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95% do volume de comércio de Bitcoin nas exchanges é falso, afirma estudo da Bitwise

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Monitoramento de volume de negociação com Bitcoin

Bitcoin estaria sendo “tratado com criança”

Na edição de 1997 de um evento organizado pela Apple para se comunicar diretamente com sua comunidade de desenvolvedores e usuários, um participante perguntou ao fundador e então CEO Steve Jobs a seguinte pergunta: “O que fazemos com a imprensa? Jornalistas do Wall Street Journal acordam de manhã, vendem a Apple e depois escrevem histórias sobre nós. E, é claro que é percepção versus realidade. Eles não sabem Eles não sabem nada sobre ferramentas. Eles não sabem o que está acontecendo no futuro. Eles não sabem que estamos construindo icebergs e construindo a partir de baixo. “

O mercado de Bitcoins está em uma posição similar. A grande mídia publicou um punhado de manchetes negativas . Uma população considerável de pessoas de finanças tradicionais, que não conseguem entender a necessidade e o uso do Bitcoin, estão felizes em apontar inconsistências no mercado para respaldar suas declarações do “eu avisei” sobre como eles acreditam que o Bitcoin é uma farsa. Jobs respondeu comparando a forma como a imprensa trata os novos desenvolvimentos de como as pessoas tendem a tratar uma criança que viam como uma criança, desconsiderando o fato de que a criança poderia ter amadurecido consideravelmente desde então.

No caso do Bitcoin, o tempo de atraso não é apenas verdadeiro para a imprensa, mas também para os reguladores e profissionais de finanças tradicionais. Além disso, parece que a comunidade de criptografia está aceitando e seguindo a noção, talvez não intencionalmente, educando o público sobre como o Bitcoin e o espaço das criptomoedas em geral estão evoluindo. Houve muitos relatórios com o objetivo de fazer exatamente isso. O mais recente é da Bitwise Asset Management, um gestor de fundos de ativos de criptografia estadunidense.

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Bitwise

O que a pesquisa da Bitwise revelou

A Bitwise recentemente preparou um white paper de 104 páginas. Nele, o gestor do fundo argumentou que o mercado de Bitcoin ainda tem inconsistências em relação aos dados de negociação, mas a parte legítima do mercado tem uma “eficiência notável”. O relatório baseia-se em uma apresentação que a Bitwise fez à Comissão de valores mobiliários dos Estados Unidos, a SEC, em março de 2018 para respaldar seu pedido de depósito de fundos negociados em bolsa com criptomoeda.

Como parte da pesquisa, a Bitwise analisou dados comerciais de cerca de 83 bolsas. Pesquisadores disseram que eles observaram os histogramas de tamanho do comércio, o alinhamento do pico de volume e os padrões de propagação dessas exchanges. Eles concluíram que existem apenas 10 exchanges com volumes de negociação reais de 100%, e essas 10 exchanges coletivamente respondem por 5% do volume de negociações reportado. Bitwise classifica as 10 exchanges como exchanges reais de volume ou exchanges de referência. As 10 exchanges incluem Binance, Bitfinex, BitFlyer, Bitstamp, Bittrex, Coinbase Pro, Gemini, ItBit, Kraken e Poloniex. Entre as 73 exchanges que a Bitwise condenou como exibindo volumes falsos estão OKEx, HitBTC e Huobi.

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Volume de negociação

Quais são as exchanges que operam com volume falso

Como esperado, houve questões levantadas sobre a confiabilidade do estudo Bitwise, considerando que essas exchanges populares não são consideradas como exchanges reais de volume. Bitwise apontou que os dados de negociação das três exchanges não seguem o volume real de exchanges de Bitwise. Também faz referência a pesquisas existentes que encontraram padrões similares com as três exchamges para apoiar suas descobertas. Usando os dados acima, o volume diário médio dessas três exchanges teria aumentado o volume de negociação legítima no estudo Bitwise de 554 milhões dólares para 622 milhões de dólares. Mas os pesquisadores disseram que isso não teria mudado materialmente sua conclusão.

A HitBTC publicou uma postagem no blog em resposta ao relatório da Bitwise, no qual diz ter um perfil de cliente diferente em comparação com outras trocas, particularmente aquelas que o relatório classificou como legítimas. Isso porque a exchange suporta negociação algorítmica, cujo padrão é suscetível de diferir visivelmente da negociação humana. HitBTC escreveu“Diferentes exchanges têm diferentes perfis de clientes. O HitBTC está entre as primeiras exchanges de criptografia a oferecer API de negociação de nível institucional  de baixa latência. É por isso que o perfil de cliente do HitBTC difere do de “exchanges de referência não mencionadas, mas implícitas.”

Negociação de baixa latência significa simplesmente estratégias que respondem a eventos de mercado em milissegundos, e a negociação algorítmica é uma dessas estratégias. O Bitwise reconheceu o uso de algoritmos na criptografia apontando que o desvio médio do preço de 0,12% em suas exchanges reais de volume está dentro da faixa de arbitragem, acrescentando que a tendência “sugere que arbitradores de qualidade institucional e programas algorítmicos estejam no lugar para monitorar o sistema e identificar e capitalizar quaisquer discrepâncias de preços para manter os preços constantemente próximos. “

A OKEx, por outro lado, admitiu que alguns traders se envolvem em negociações de lavagem em sua plataforma para construir rapidamente seu volume de negociações para que possam usufruir de uma estrutura de taxas mais baixa.

 

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